决策者：受制于何物？
1 财新记者罗国平，曾在《财新周刊》2023年第16期刊登特别报道，“争夺南钢”。读完文中的这一话题，牵涉决策受限的话题，感慨良多，特别是，汽车行业油车和电车轮换之际。现在省略双引号，将相关内容，梳理如下：
2 3月31日，复星集团董事长郭广昌前往江苏省张家港市，拜访年届77岁的中国最大民营钢企沙钢集团创始人沈文荣。他此行目的一是赔礼道歉，二是希望沙钢不要起诉自己。
3 郭广昌自称“压力巨大”。首先，他无力阻止持有南京南钢钢铁联合有限公司（下称“南京钢联”)40％股权的小股东——南钢集团行使优先收购权，后者得到央企中信集团的支持，正紧锣密鼓地推进相关流程；其次，一旦小股东发起优先收购……协议即无法继续……
4 在复星、沙钢洽谈并购之初，郭广昌曾几次拜访病榻上的沈文荣，二人一拍即合，很快敲定了这桩涉资高达153.8亿元……后因分红等原因降至135.8亿元……的大交易。正如五年前收购东北特钢时一样，沙钢最终的拍板人还是沈文荣。但这次面对郭广昌的恳求，沈文荣当场没有表态。
5 3月14日，复星、沙钢正式宣布签署《股权转让协议》，并向小股东发出《优先购买权通知函》,30天回复为限。19天后，4月1日，南钢集团300余名职工代表召开职代会，就是否行使优先购买权、中信增资控股方案等关键议案进行意向投票，结果是高票通过。
6 在郭广昌3月31日到访时……主动提出加价10亿元的新并购方案——小股东优先收购的前提是具备同等收购条件，沙钢或可借变更交易金额打乱中信的节奏，导致后者也需调整方案、再走一遍审批流程，从而错失30天的窗口期。简言之，沙钢想用自身灵活的决策机制最后一搏。
7 但就在复星反馈考虑加价方案之际，沙钢却惊讶地看到，4月2日（周日）下午5时，复星国际（00656.HK）、南钢股份(600282.SH)、中信股份（00267.HK)纷纷挂出公告，中信终于浮出水面，以“釜底抽薪”之势，通过斥资135.8亿元增资控股南钢集团，进而对南京钢联行使优先购买权，并最终成为南钢股份间接控股股东，实现收购“南钢系”核心业务和资产的目标。当日南钢股份即公告称，公司实际控制人从郭广昌变更为中信集团……
8 4月3日，沙钢收到了复星终止收购协议的书面通知，次日即收到了复星主动退回80亿元本金和约3亿元利息……
9 2022年9月，复星邀请了约16家头部钢前来竞标南钢股权，包括国有企业中国宝武、鞍钢集团、河钢集团、中信集团，民营企业沙钢集团、建龙集团、德龙集团、敬业集团、方大集团、永钢集团、中天钢铁等。
10 接近沙钢的人士对财新透露，复星当时主要看三个硬性指标：谁报价高、谁给的诚意金多以及谁更快，条件相当苛刻。当时各家民营企业给到郭广昌的预付款范围在50亿﹣80亿元。
11 “郭老板要钱要得很急，时间非常紧迫，抢的人也很多，那时央企完全没有竞争力。”上述人士称，因为买方需要极快敲定交易要件、一笔拿出重金。
11 一名江苏钢铁行业资深人士对财新透露，中信也受邀参与了第一轮竞标，但迫于内部审批流程较慢而未积极争抢。他判断，复星最开始只想快速交易，也没有认真和央企或国企谈判，只是放了个风，谈判目标重点放在机制灵活的民营企业上。
12 最终，沙钢以对应净资产溢价25%、总价153.8亿元的报价，签约后两个工作日内预付80亿元定金等条件，杀出重围。从9月30日，沙钢与复星领导人见面，确认转让股权意向；到10月7日双方正式谈判；再到10月14日签订框架协议，整个流程只有半个月……
13 南钢争夺战，先后暴露：其一，中信，受邀参与第一轮竞标，迫于内部审批流程，并未积极争抢。其二，沙钢试图借变更交易金额，打乱中信的节奏，再走一遍审批流程，错失30天的窗口期。“尺有所短，寸有所长。”让中信短处尽显的是，30天的窗口期和决策流程漫长。（以下简称“显短之境”）尽管如此，中信启动的抢夺，有惊无险，中信完胜。
14 如若显短之境，是诸如汽车行业油车和电车轮换之类行业轮换呢？比如，需要从显像管切换到液晶显示之时王东升面对的？差不多同时期的中粮周明臣，面对的外贸转型？面对这样的轮换，需要决策者富有行业的积累，更需要审时度势不缩手缩脚决断？
15 问题是，像中信这样的大企业，在什么样的情况下，决策者，可以具备前述这两者？这恐怕是时下得仔细思量的。这不，汽车行业的油车和电车开始轮换了？还有呢？
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